Il budget di Modi per l’India riflette scelte rigide

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NUOVA DELHI – Le più grandi economie del mondo stanno cercando di prendere in prestito e spendere per uscire dalla pandemia, dalle Pacchetto di stimolo da 900 miliardi di dollari alla proposta del presidente Biden Piano di salvataggio da $ 1,9 trilioni.

Poi c’è l’India.

Il governo del primo ministro Narendra Modi lunedì ha proposto un budget di quasi mezzo trilione di dollari per i 12 mesi a partire dal 1 aprile, il che mostra che Nuova Delhi sta prendendo una strada in gran parte conservatrice. La spesa per infrastrutture e sanità è destinata a crescere in modo significativo, ma il budget di Modi richiede anche una riduzione del debito.

Nel complesso, la spesa aumenterebbe di meno dell’1% in un momento in cui l’India ne soffre la sua peggiore recessione da anni mentre combatteva il coronavirus. Si stima che l’economia indiana, una volta una delle più in crescita al mondo, si sia ridotta di quasi l’8% nell’anno fiscale in corso, che terminerà il 31 marzo.

“Non so perché il governo sia così concentrato sull’essere fiscalmente conservatore quando il mondo intero suggerisce che questo è il momento, come nessun altro, di essere dissoluti”, ha detto Mahesh Vyas, un economista e amministratore delegato del Centro per il monitoraggio dell’economia indiana con sede a Mumbai.

“Non conosco nessun economista che suggerisca questa linea di politica”, ha detto.

L’importo stanziato per la difesa, ad esempio, ammonta solo a una frazione in più rispetto allo scorso anno, anche come truppe indiane e cinesi faccia a faccia lungo il loro confine di alta montagna in gran parte indefinito.

“Questo era solo prevedibile dato lo stato dell’economia indiana, ma avrà sicuramente un impatto sulla modernizzazione dell’esercito”, ha detto il tenente generale DS Hooda, ex comandante del confine settentrionale dell’area con Pakistan e Cina.

In molti modi, il budget riflette la difficile posizione del signor Modi. Lui rimane estremamente popolaree i partiti di opposizione del paese non sono stati in grado di farlo sfidalo seriamente.

Ma quello del signor Modi blocco rigoroso nel mese di marzo ha craterizzato l’economia. Il suo governo afferma che il trasferimento ha salvato innumerevoli vite, ma è costato anche posti di lavoro. Molte persone sono ancora senza lavoro o guadagnano meno.

Affronta sfide spinose su altri fronti. Per mesi, agricoltori hanno chiesto a gran voce su i confini della capitale per i legislatori abrogare un trio di leggi agricole che il signor Modi ha detto essere la chiave per le riforme del mercato indiano.

L’economia indiana stava affrontando venti contrari ben prima della pandemia. Tra aprile e dicembre 2019, il PIL è cresciuto solo del 4,6%. Mentre le economie più mature potrebbero invidiare quel tasso, segna un rallentamento da anni in cui la produzione del paese è cresciuta dal 7 all’8%.

Il governo potrebbe aumentare la spesa, approfittando dei bassi tassi di interesse globali per prendere in prestito per pagarla. Tuttavia, ciò potrebbe innescare l’inflazione, una paura persistente in un paese in cui molte famiglie lottano per permettersi i prodotti di base. Un aumento dei prezzi mentre gran parte degli 1,3 miliardi di abitanti è già in bilico potrebbe erodere la popolarità del Bharatiya Janata Party di Modi.

Arun Kumar, professore di economia presso l’Istituto di scienze sociali di Nuova Delhi, ha detto che il governo è anche preoccupato per un declassamento del credito da parte delle agenzie di rating internazionali, che renderebbe più costoso per il governo prendere in prestito.

Pertanto, il signor Modi è ansioso di mettere l’economia in difficoltà dell’India nella migliore luce possibile. Con i casi di coronavirus e le morti in netto calo dall’ultimo picco di settembre, gli economisti del governo si stanno impegnando per una drammatica ripresa.

“L’India si è concentrata sul salvare vite umane e mezzi di sussistenza, ha preso il dolore a breve termine per un guadagno a lungo termine, ha riconosciuto che la crescita del PIL sarebbe diminuita ma poi si sarebbe ripresa e lo è stato”, ha detto il principale consigliere economico del governo, KV Subramanian.

Questa ripresa è tutt’altro che assicurata. Anche se la rosea previsione del governo di una crescita dell’11% si realizzasse nel 2022, la crescita netta dell’India sarebbe solo del 3,5%, molto al di sotto di quanto è necessario per assumere i milioni di giovani che entrano nel mercato del lavoro ogni anno.

Nirmala Sitharaman, ministro delle finanze indiano, giovedì ha difeso la relativa frugalità del governo, affermando che il bilancio è solo l’ultimo di una serie di interventi pubblici volti a sostenere i più vulnerabili dell’India, aumentando anche la domanda dei consumatori e piccole e medie imprese che costituiscono gran parte dell’economia indiana.

“Abbiamo speso, abbiamo speso e abbiamo speso”, ha detto ai giornalisti la signora Sitharaman giovedì. “Abbiamo anche mostrato un chiaro percorso di scorrimento per la gestione del deficit e l’abbattimento”.

L’obiettivo di deficit dell’India è uno degli obiettivi più ambiziosi del bilancio. Il deficit fiscale, che era del 3,5% prima che la pandemia prendesse piede in India, è balzato al 9,5% mentre il paese si affrettava a incrementare la produzione di maschere e altri equipaggiamenti protettivi, oltre ai test per il coronavirus e all’espansione delle distribuzioni di denaro e delle razioni di cibo a circa 800 milioni di persone. La signora Sitharaman mira a portare il deficit fiscale al 6,5%.

Nonostante la mancanza di grandi spese complessive, gli investitori hanno trovato molto gradito nel budget. Chiede un aumento della spesa per gli agricoltori – una priorità date le proteste alla periferia di Nuova Delhi nelle ultime settimane – e una maggiore privatizzazione delle aziende statali. Dopo la presentazione del budget, l’indice principale della Borsa di Bombay è balzato del 5%.

Alcuni economisti sono rimasti scettici. Hanno indicato studi come uno dalla Azim Premji University che ha rilevato che, di coloro che hanno perso il lavoro tra aprile e maggio, uno su cinque è ancora senza lavoro.

Il signor Kumar, dell’Istituto di scienze sociali, ha detto che il governo dovrebbe essere più preoccupato per il colpo al settore informale – le persone che gestiscono negozi, guidano risciò o altrimenti non compaiono sui libri paga delle aziende. A causa della mancanza di dati, il colpo ai loro mezzi di sussistenza potrebbe essere molto più grande di quanto realizzato.

“Le componenti principali dell’economia sono ancora in calo”, ha detto Kumar, aggiungendo che le parti informali dell’economia “sono in netto calo”.

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