Lo scontro di vittorie liberali che potrebbero plasmare l’economia, spiegato

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Il problema, dice, è che la dimensione totale del piano raggiunge una scala che rischia di gravi problemi futuri. In particolare, il denaro totale proposto supera di gran lunga la maggior parte delle stime dell ‘”output gap”. (Maggiori informazioni su questo più avanti.) Ciò implica che gran parte di quella spesa si limiterà a svaligiare l’economia, causando un aumento dei prezzi, ostacolando potenzialmente il resto dell’agenda di Biden e rischiando una nuova recessione.

Questo non è un argomento convenzionale tra falchi dottrinari del deficit e colombe, ma qualcosa di più sottile. In passato, il signor Summers in particolare ha ripetutamente chiesto maggiori deficit di bilancio per aiutare a combattere la “stagnazione secolare”, in cui le principali economie mondiali sono impantanate in una crescita lenta, e ha sostenuto ampi pacchetti di aiuti pandemici.

Ma il signor Summers afferma che qualsiasi nuovo pacchetto di spesa dovrebbe essere pagato gradualmente nel tempo ed essere dedicato in modo più sostanziale agli investimenti a lungo termine.

“Non c’è niente di sbagliato nel mirare a $ 1,9 trilioni e potrei sostenere una cifra molto più grande nello stimolo totale”, ha scritto in un articolo di follow-up. “Ma una parte sostanziale del programma dovrebbe essere diretta a promuovere una crescita economica sostenibile e inclusiva per il resto del decennio e oltre, non semplicemente a sostenere i redditi quest’anno e il prossimo”.

Immagina un mondo in cui l’economia americana stia sviluppando il suo pieno potenziale. Quasi tutti quelli che vogliono lavorare sono in grado di trovare un lavoro. Ogni fabbrica è alla sua piena capacità. L’output gap è, semplicemente, quanto è lontana l’economia da quello stato ideale.

Un approccio tradizionale allo stimolo fiscale è stato quello di stimare l’entità di tale divario, applicare alcuni aggiustamenti per tenere conto del modo in cui la spesa federale circola nell’economia e utilizzare quell’aritmetica per decidere quanto dovrebbe essere grande un’azione di stimolo.

In teoria, se il governo pompa troppi soldi nell’economia, sta cercando di generare attività al di sopra della produzione potenziale, che è impossibile da sostenere a lungo. I lavoratori potrebbero fare gli straordinari e una fabbrica potrebbe far funzionare ore extra per un po ‘, ma alla fine i lavoratori vogliono una pausa e le macchine devono spegnersi per manutenzione. Se c’è più denaro che fluttua nell’economia rispetto all’offerta di beni e servizi, il risultato non sarà una maggiore prosperità, ma piuttosto prezzi più alti man mano che le persone offrono le cose che vogliono acquistare.

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