Perché affrontare il selvaggio aumento delle scorte di Gamestop sarà una sfida per Gensler

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“La SEC si è preoccupata per anni che gli hedge fund coordinassero le loro posizioni e coordinassero i raid degli orsi e si impegnassero in altro modo in attività per spostare un titolo”, ha detto Tyler Gellasch, un ex avvocato della SEC che guida la Healthy Markets Association, un gruppo di investitori. “Ci sono requisiti di reporting al riguardo. Ma non abbiamo mai pensato che fosse fatto in massa e in pubblico. Le regole della SEC non hanno pensato a cosa succede quando sono 100.000 le persone che si coordinano tramite Reddit rispetto a tre persone che si coordinano tramite e-mail “.

Coloro che conoscono il signor Gensler dicono che la sua prima mossa sarà probabilmente determinare cosa ha effettivamente causato lo slancio e chi ha beneficiato. Mentre molti grandi fondi hedge sono stati schiacciati dalle negoziazioni, c’è la speculazione tra i partecipanti al mercato e gli avvocati specializzati in titoli che altri grandi fondi potrebbero aver alimentato – e fatto soldi – parte della volatilità.

“Prima di tutto, la SEC deve capire cosa diavolo stava succedendo”, ha detto James Cox, professore di titoli alla Duke University School of Law. “La prima domanda sarà empirica: quanto di questo slancio è stato creato dagli hedge fund che hanno dovuto coprire la loro posizione corta e quanto del resto è stato l’impatto del trading di opzioni – acquistando le opzioni o semplicemente eseguendo sulle opzioni. “

Un problema più grande per il signor Gensler sarà capire le azioni correttive. Mentre il mercato azionario è sempre stato una specie di gioco, il signor Cox e altri affermano che i recenti eventi hanno pervertito il loro scopo originale, che è quello di fornire alle aziende un luogo per raccogliere capitali, fornendo agli investitori le informazioni di cui hanno bisogno per determinare dove mettere i loro soldi.

“Quando vedi cosa sta succedendo con GameStop, ti chiedi, è questa manipolazione, è questa psicosi di massa o c’è qualcosa di sbagliato nella nostra struttura di mercato che sta causando ciò”, ha detto James Angel, professore di finanza presso la McDonough School della Georgetown University di affari. “Questo illustra alcune delle imperfezioni nella nostra struttura di mercato e la vera domanda è cosa, se non altro, dovrebbe essere fatto al riguardo.”

Il signor Gensler ha trascorso gli ultimi anni a insegnare al Massachusetts Institute of Technology, concentrandosi su tecnologia finanziaria, criptovalute e tecnologia blockchain. Le sue lezioni hanno affrontato alcune delle questioni complesse che dovrà affrontare se confermato alla SEC, tra cui l’ascesa di nuove società di tecnologia finanziaria come Robinhood e il cosiddetto roboadviser Betterment.

In una discussione del 2019 al MIT, il signor Gensler ha detto che lo sarebbe stato “Meglio mostrare una certa flessibilità” quando si valuta se regolamentare le società fintech poiché le regole pesanti potrebbero soffocare l’innovazione. Il signor Gensler ha rifiutato di essere intervistato per questo articolo.

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